汇率跟什么有因素关系
1. 经济增速跟汇率相关吗？
- 顺周期货币：经济增速与汇率正相关的国家，外围地区国家：出售原材料的发展中国家
- 逆周期货币：经济增速与汇率负相关的国家，中心地区国家：日元、瑞士法郎、美元
- 人民币：从前是顺周期，过去20年表现为无周期，现在表现为逆周期
关于顺周期与逆周期：
- 在经济形势好的时候，利差交易，即借入利率较低的货币，然后买入并持有利率较高的货币，借此赚取利差（顺周期，外围发展快，回报高）
- 在经济出现危机时，资本从外围逃向中心
2. 地方政府的债务问题，债务高，汇率就会低吗？
债务与利率之间略有负相关
- 只有有钱的人才能借到更多的钱
- 关键的是债务的定价货币，只要用本币借的债，本质上就不是债，而是向持有这种货币的人征收的一种隐性税收
3.产业转移资本外流对汇率的影响
资本外流并不会造成本币贬值，当一个国家变成资本输出方时，这个国家的货币就更具有稳定性和你周期性、
4.M2/GDP对汇率的影响
- 评估美国的融资投资风险应该用M3，最广义的货币供应量
- 中国主要靠银行信贷，所以靠M2
2008年金融危机，中心央行发行大量货币，并没有造成通胀。关键在于老龄化和工业化社会，过剩的流动性不会聚集在商品上，而是流向资产和全球外围地区
5. 与什么有关
- 经济增长率
- 可贸易品的价格水平
- 技术进步
- 人口结构
- 贸易开放度
- 劳动要素
中国被动成为最大外汇储备国
巨额的外汇储备不是大国的标志，而是附庸国的象征
中国的外汇储备是如何形成的
- 中国为了鼓励工业化，进行了大规模的招商引资和鼓励出口的重商主义（1998-2012）
- 外资进入中国，需要将自己带来的外币，从所投资地区的开户行兑换成人民币
- 银行是不允许保留大量的外币的（银行外汇头寸管理制度），需要当天把多出限额的外汇，在银行间外汇市场上卖掉
- 全国各地的银行在全国范围的招商引资的情况下都在大量出售外汇。会出现一种压力，对人民币需求增加，美元供给增加。人民币兑美元出现上涨压力，这会损伤简单制造业的出口。
- 为了稳定汇率，人民银行就在外汇市场上大量印刷人民币（外汇占款），买入外汇。最高峰达到了4.2万亿美元。 由国家外汇管理局管理。
- 外管局将这些钱投资到各国的国债市场上
作用
- 2005年以前，汇率为出口导向型工业化提供支持
- 中国通过使人民币贬值，快速降低中国劳动要素的相对价格
- 抢了亚洲四小虎的制造业市场
弊端
- 归根结底都是中国的贷款企业和存款人分担了成本
- 中国的大量外汇储备正在被量化宽松政策稀释
- 刺激了出口，沿海出口城市发展迅速，内地衰落，加速贫富分化
人民币升值的外部和内部压力
- 2008年，美国施加压力，主动要求人民币升值，认为此前人民币别低估了27.5%
- 随着对外经济的发展高峰，人民银行不得不不断买入越来越多的外汇，外汇占款越来越多，对冲这些外汇占款的成本也越来越高，通胀的压力越来越大
- 出口制造业部门拒绝人民币升值。（船舶协会：如果敢让人民币升值10%，就等着有2000万人失业）
稳定升值
在海外获得大量低息美元/外币，以投资名字进入中国获得人民币，以此获得息差。（香港借贷利率3%，深圳存款利率4%，再加上一年5-6%的汇率升值，一年可以达到7%的收益，此外还可以每3天加一次杠杆，一年可以加70倍杠杆，一年下来利润率最高可达490%）
这种暴利导致这几年间大量热钱涌入中国内地。这条光滑的曲线意味着在邀请全球的投机者来赌人民币升值。但因中国资本管制，这些投机者往往以FDI产业投资或贸易的名义。这导致中国的贸易顺差和直接投资被夸大。
这种热钱涌入，形成了一定的泡沫。
铸币税与财富再分配
- 勤俭节约的人实际上扮演了一个主动多交税的角色。储蓄越多，向货币体系缴纳的税就越多
- 央行的做法，实际上是为了帮助出口部门，剥夺了千万中国的储蓄者，这是强大的财富再分配。
- 一辈子辛勤劳动攒钱，将会一直处在社会底层
举例： 1980年代，假设1000元占M2是1亿分之一；30年后的今天，1000元占M2只有275亿分之一，相当于只剩下千分之3.64，它的相对购买力的99.6%已经蒸发掉了。 - 中国的基础消费品涨价并不快，是因为快速增加的生产能力
（解释为什么有了拼多多） - 如果能够贷款赚钱，即使是8%的利率，但面对21.6%的货币扩张速度，财富增加速度大概率会比贷款利率高
个人如此，国家亦如此
中国人积累的外汇购买的国债，收益率远不如他们货币的扩张
外汇占款带来的货币扩张帮助了谁
- 补贴了出口部门
- 剥夺了中国内地居民，补贴了东南沿海制造业，正是由于要扶植东南沿海的出口制造业，才会有货币超发
- 内地背井离乡，抛家弃子，出售廉价劳动
- 沿海大量人口涌入，推高了房价，地方政府和本地居民称为地主
越难复制的资产，保值能力就越强
- 学区房
- 茅台年份酒
- 比特币
- 国内股票很垃圾
